Китайский юань включен в корзину резервных валют мвф. Юань добился своего Китайский юань как резервная валюта

Исполнительный совет МВФ принял решение включить юань в список мировых резервных валют. Впервые за последние 15 лет состав валют в корзине претерпит изменения. Впрочем, аналитики неоднозначно оценивают возможные последствия этого шага. Некоторые прогнозируют увеличение иностранных инвестиций в китайские активы, другие призывают китайские власти к серьезным реформам финансовой системы, без которых новый статус юаня вызовет у инвесторов «лишь зевок».

Китайский юань войдет в список резервных валют Международного валютного фонда. Такое решение было принято на заседании Исполнительного совета МВФ 30 ноября. Китайская нацвалюта станет пятым членом корзины резервных валют после американского доллара, евро, британского фунта стерлинга и японской иены. Юань получит долю в размере 11% от корзины, объявили в МВФ. Это больше, чем занимают британский фунт и японская иена. Самая большая доля - у американского доллара.

Последний раз список включенных в корзину валют менялся в 1999 году: тогда из нее исключили французский франк и немецкую марку и включили евро.

От других резервных валют юань будет отличаться тем, что он станет единственной на данный момент резервной валютой с фиксированным курсом.

Помимо этого, в отличие от других участников списка юань нельзя продавать и покупать свободно. Свободно конвертируемой китайская нацвалюта станет только в 2020 году.

Решение Исполнительного совета МВФ не стало неожиданностью для рынка. О том, что юань готов войти в состав корзины резервной валюты, глава МВФ Кристин Лагард объявила еще 13 ноября. По ее словам, сотрудники фонда провели исследование, согласно которому юань стал соответствовать критерию о свободном и широком использовании валюты в трансграничных операциях и может быть поставлен в один ряд с четырьмя валютами корзины МВФ.

Несоответствие именно этому критерию «свободного пользования» послужило причиной того, что в 2010 году МВФ отказался включать китайскую валюту в список резервных. После этого официальный Пекин пошел на ряд денежных реформ, целью которых было приведение нацвалюты в соответствие с требованиями МВФ.

Помимо этого, две недели назад Лагард отметила, что юань «широко торгуется» на основных валютных рынках мира. «Сотрудники предлагают исполнительному совету включить юань в корзину резервных валют», - говорилось в сообщении МВФ от 13 ноября. «Я согласна с выводами сотрудников фонда», - приводились в сообщении фонда слова Лагард.

«Это важная веха на пути, который, несомненно, будет включать в себя больше реформ», - заявила Лагард после завершения заседания совета МВФ.

Корзиной резервных валют называют международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году и носящий название «Специальные права заимствования», или СДР. Во второй половине XX века объемы международного предложения двух важнейших резервных активов - золота и долларов США - оказались недостаточными для обеспечения происходившего расширения мировой торговли и развития финансового сектора. Тогда, в 1969 году, МВФ создал СДР в поддержку Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов. Но через несколько лет система распалась и основные валюты перешли на режим плавающего обменного курса. Потребность в СДР ослабла. Однако позднее распределения СДР, осуществленные в 2009 году на общую сумму 182,6 млрд СДР, предоставили ликвидность мировой экономической системе и дополнили официальные резервы государств-членов во время мирового финансового кризиса, сообщается в официальных материалах МВФ.

Стоимость СДР основана на корзине из четырех ключевых международных валют, она рассчитывается как совокупная стоимость определенных сумм четырех валют корзины в долларах США, устанавливаемая на основе обменных курсов, которые ежедневно котируются в полдень на Лондонской бирже.

СДР могут обмениваться на свободно используемые валюты. По состоянию на 17 марта 2015 года были созданы и распределены среди государств-членов 204 млрд СДР (эквивалентно приблизительно $280 млрд).

Включение юаня в список резервных валют может способствовать увеличению интереса мировых центробанков к этой валюте. Но все зависит от того, насколько быстро Пекин сможет открыть свои рынки миру.

В середине ноября банк Standard Chartered прогнозировал, что присвоение юаню нового статуса повлечет за собой увеличение иностранных инвестиций в китайские активы в ближайшие пять лет на $0,7–1 трлн.

Однако другие финансовые институты называли подобный шаг «исключительно символическим», если за ним не последуют серьезные структурные реформы. Так, Daiwa Capital Markets считает, что без реформ вступление юаня в корзину «практически не будет иметь значения», сообщает Bloomberg.

Вхождение юаня в корзину резервных валют повлечет за собой также новую волну давления на официальный Пекин, пишет издание Wall Street Journal.

Внимание международных инвесторов и финансовых институтов будет приковано к тому, как Китай будет открывать миру свою финансовую систему и выполнять условия по ослаблению жесткой фиксации курса юаня.

Народному банку Китая, играющему роль центробанка в стране, также придется предложить иностранным инвесторам ту же степень ясности и прозрачности, которую дают Федеральная резервная система (ФРС) США и Европейский ЦБ. Пока большинство действий Народного банка оказываются для участников рынка сюрпризом: это можно сказать и в отношении проведенной в августе девальвации юаня, и в случае молчаливого поведения китайского ЦБ во время обвала китайских фондовых рынков в июле этого года.

«Для большинства инвесторов включение юаня в корзину резервных валют не станет большим событием. Единственный звук, который вы услышите, - это коллективный зевок, - отметил в разговоре с Wall Street Journal управляющий директор фонда TCW Дэвид Левинджер. - Отсутствие данных и прозрачной политики остаются главным риском для инвесторов».

В китайском регуляторе эту проблему видят и осознают необходимость некоторого изменения в процессе общения с участниками рынка. «Мы должны создать доверие к активам в юанях как со стороны внутренних, так и зарубежных инвесторов и в то же время предотвратить финансовые риски, связанные с выходом валюты на более глобальный уровень, - отметил начальник отдела исследований и статистики Народного банка Китая (играет роль центробанка в стране) Шэн Сунчен. - Это требует проведения различных скоординированных финансовых реформ».

Впрочем, тут на пути Народного банка встает непростая задача - маневрировать между ожиданиями зарубежных инвесторов и требованиями руководства Коммунистической партии, которая продолжает оказывать влияние на принятие основных решений в стране не только в области политики, но и экономики.

В конце ноября 2015 г. совет директоров МВФ принял решение включить китайский юань в корзину резервных валют. По словам директора-распорядителя Фонда Кристин Лагард, это свидетельство признания того прогресса, которого китайские власти добились за последние годы в реформировании валютной и финансовой систем страны. Решение вступит в силу 1 октября 2016 г.

Как известно, до последнего времени в качестве резервных валют корзины Специальных прав заимствования (СДР) использовались доллар США, евро, британский фунт стерлингов и японская иена. Согласно сообщениям из МВФ, юань получит в корзине валют долю в размере 10,92%, что превысит как долю британского фунта — 8,09%, так и долю японской иены — 8,33%. Доля доллара США, несмотря на снижение, останется самой большой — 41,73%, доля евро составит 30,93%.

Китайский юань уже считается в последние годы «свободно используемой валютой», поскольку применяется в расчетах по всему миру. По данным межбанковской системы передачи информации SWIFT, к концу лета 2015 г. доля юаня в международных расчетах выросла до 2,79% и, таким образом, по этому показателю он впервые обошел японскую иену. В 2010 г. при последнем пересмотре состава корзины валют МВФ отказал Пекину во включении юаня в престижный перечень, аргументировав это тем, что китайская валюта на тот момент не соответствовала требованию о свободном использовании. За последние пять лет юань совершил впечатляющий прогресс в качестве расчетной валюты, переместившись с 35-го места в конце 2010 г. на пятое в 2015 г. При этом в Азиатско-Тихоокеанском регионе при расчетах он стал самой распространенной валютой.

Готовясь к голосованию в МВФ, Китай открыл доступ к внутреннему валютному рынку и рынку облигаций для иностранных центральных банков, была усилена роль банка Китая в определении ежедневного торгового коридора для юаня. Однако эти меры, принятые для обеспечения соответствия юаня «критериям свободного обращения», еще должны пройти проверку временем.

Решение о включении юаня в валютную корзину СДР вызвало различные оценки у мировых аналитиков. Никто не оспаривает очевидные успехи Поднебесной за последние десятилетия, которая стала серьезным конкурентом ведущих мировых экономик, а в 2010 г. вышла на первое место в мире по экспорту товаров. Вместе с тем в настоящий момент по мере торможения экономического роста китайская экономика создает проблемы для финансовых и сырьевых рынков. Если в ближайшие годы замедление китайской экономики продолжится, то это опровергнет аргументы тех, кто сегодня полагает, что включение юаня в состав СДР придаст ей позитивный импульс.

Как заявил сразу после исторического решения МВФ заместитель управляющего Народным банком КНР И Ган, страна готова справляться с возможными рисками, которые могут появиться после включения юаня в корзину мировых валют, в частности, удерживать стабильный курс юаня. Следует заметить, что речь идет о довольно серьезных обязательствах. Так, МВФ может потребовать от Пекина строго воздерживаться от валютных интервенций, а также отказаться от контроля за движением капитала.

Беспрецедентно быстрый подъем экономики Китая и растущее использование юаня в международных расчетах, однако, недостаточны для включения его национальной валюты в корзину СДР.

Оказалось, что по ряду показателей, как, например, использование центральными банками государств в качестве резервной валюты или как средства заимствования на рынках капитала, китайский юань уступает канадскому и австралийскому доллару, которые не входят в корзину валют Фонда. По последним данным МВФ, доля юаня в структуре международных валютных резервов составила лишь 1,1%, в то время как у доллара США этот показатель составил 63,7%. Кроме того, юань будет отличаться от других резервных валют тем, что останется пока единственной резервной валютой с фиксированным курсом. Юань нельзя будет продавать и покупать свободно. Лишь в 2020 г. китайская национальная валюта должна стать свободно конвертируемой. Эксперты говорят, что если бы речь шла не о китайском юане, а о валюте другого государства, то Фонд не согласился бы на такие уступки.

Последнее наводит на мысль, что МВФ пошел на определенные поблажки Китаю и что его решение о включении юаня в корзину валют политизировано. Такое мнение высказывалось, в частности, представителями весьма авторитетного Института мировой экономики Петерсона в Вашингтоне. Эти уступки могли быть обусловлены стремлением сгладить недовольство Пекина сложившейся ситуацией с перераспределением голосов и квот в МВФ.

Как известно, согласно решению МВФ в 2010 г., квота стран БРИК в Фонде увеличивалась с 10,71% до 14,18%, соответственно возрастали доли Китая и России. Однако согласованные тогда реформы МВФ были заблокированы американским конгрессом. Это, в свою очередь, побудило Пекин заняться созданием альтернативных валютно-финансовых институтов, что весьма нежелательно для существующей мировой финансовой системы, в значительной степени контролируемой США.

Однако с точки зрения руководства МВФ очередное реформирование валютной корзины не более чем техническая процедура, ибо отражает такие очевидные реалии, как использование юаня в транзакционных операциях между членами Фонда. Вместе с тем позиция МВФ, безусловно, свидетельствует о его уверенности в перспективах китайской экономики, которая в последние годы уже «дышит в спину» американской. По большому счету, МВФ не мог не включить валюту второй в мире экономики в почетный список валют СДР, поскольку это целесообразно для сохранения глобальной легитимности Фонда.

1. Специальные права заимствования (Special Drawing Rights – SDR) были учреждены в качестве собственной валюты МВФ в 1969 г. на основе тогдашней корзины резервных валют.

Международный валютный фонд (МВФ) официально подтвердил, что готов включить китайский юань в свою корзину резервных валют (на их основе фонд формирует собственную расчётную единицу – так называемые специальные права заимствования).

В этом году юань занял четвёртое место в рейтинге наиболее часто используемых в международных расчётах мировых валют, впервые в истории обойдя японскую иену.

Валентин Катасонов

Я не очень понимаю, почему Китаю принципиально важно иметь статус юаня как резервной валюты. Ведь если Китай собирается конкурировать с американским долларом, то это перестройка не только экономической, но и политической системы. Фактически Пекин должен согласиться на то, что в стране произойдёт деиндустриализация, потому что резервная валюта – это значит, что страна жертвует своей реальной экономикой. Cпециалистам это понятно, потому что национальная денежная единица не может одновременно обслуживать внутреннюю экономику и мировую, нельзя сидеть на двух стульях.

Я вижу только один резон для китайцев – просто повысить свой авторитет в МВФ. Этот авторитет позволит им, наконец, заставить США проголосовать по решению 2010 года, которое было принято на совете директоров МВФ. Тогда проголосовали за 14-ю корректировку квот. 14-я корректировка квот предусматривала: а) повышение доли Китая и многих других стран в периферии мирового капитализма в капитале и голосах фонда МВФ; б) предусматривала удвоение капитала фонда; в) предусматривала обсуждение вопроса по пересмотру самой формулы для того, чтобы она более справедливо и адекватно отражала роль, удельный вес развивающихся стран мировой экономики и, соответственно, тогда бы повысилась их доля в голосах и в капитале МВФ. И уже на протяжении пяти лет США фактически блокируют это решение. Блокируют – потому что отказываются ратифицировать 14-ю корректировку квот.

Ясно, что если юань приобретает статус резервной валюты – это дополнительный аргумент в пользу того, чтобы повысить долю Китая и в капитале, и в голосах. Таков единственный рациональный аргумент в пользу желания Китая получить статус для своей денежной единицы.

Михаил Делягин

Мировая резервная валюта одна, она называется доллар. Корзина, о которой идёт речь, – это корзина валют, на основании которых создаются так называемые специальные права заимствования (или СДР), то это фактически денежная единица МВФ. Включение юаня в состав этих валют (доллар, фунт, иена, евро), во-первых, повысит его международную репутацию. Во-вторых, будет способствовать притоку в него – будет больше покупок юаня, и соответственно его некоторому укреплению.

Конечно, большое укрепление юаня может плохо отразиться на китайской экономике. Но я думаю, что Китайский национальный банк сможет противодействовать этой тенденции, и укрепление будет не особо сильным.

Кирилл Мямлин

Введение дополнительных валют в международные расчёты – позитивно, потому что зависеть от одной валюты – порок, плоды которого мы сейчас пожинаем.

Конечно, например, свопы – это альтернатива существующей системе международных расчётов, основанной на долларах и вообще на валютах так называемых развитых стран. Но есть и свои минусы. Бесконечное количество свопов будет достаточно тяжело для расчётов: представляете, что будет, если все будут вести в валютных свопах свои расчёты. Это можно вообще сойти с ума. Какие альтернативы? Доллар не подходит. Юань тоже – это замена шила на мыло. Деньги, которые будет выпускать МВФ, – это однозначное создание мирового правительства, глобальная мафия, которая просто поглотит весь мир.

Что же делать? Нужно вернуться к идее Международной клиринговой палаты, которая была озвучена ещё в 1944 году Джоном Мейнардом Кейнсом. И именно она должна была лежать в основе Бреттон-Вудской системы, но тогда США нажились на войне и внедрили в качестве международной расчётной валюты доллар. В чём было изначальное предложение? В том, что создаются международные клиринговые палаты, гигантская бухгалтерия, которая занимается учётом расчётов между различными странами. Предлагалось создать учётную единицу, так называемый банкор, которую нельзя было изымать в качестве самостоятельной ценности. Она не имела физического вида, просто запись в компьютере. Смысл в том, чтобы к концу какого-то отчётного периода нужно было свести балансы к нулю. Предположим, мы поставили зерно в Египет, а Египет нам в ответ поставил бананы. Значит, суммы равны, торговые балансы выровнялись. Все довольны и получили своё преимущество. Выровнять все торговые балансы, чтобы никто не начинал торговые и экономические экспансии. Это форма гармонизации экономических отношений и фактическая ликвидация мировых ростовщиков. Понятно, почему тогда всё это не прошло. Но сейчас самое время вернуться к этому.

Мы, Институт высокого коммунитаризма, обновили идею международной клиринговой палаты. Это справедливая форма мировых расчётов, где никто не получает преимуществ и все оказываются в равных возможностях. Для того чтобы выравнивать торговые балансы, предполагалось, в том числе и Кейнсом, что нельзя выходить за определённые лимиты. И за превышение дебетовых или кредитовых сальдо, то есть своих внешнеторговых расчётов, – соответствующие штрафные санкции. А эти доходы изымаются и идут в пользу бедных стран, помогая им выравнивать экономику. Здесь единственное преимущество получает та страна, которая начинает этот процесс, потому что в стратегии имеет преимущество тот, кто устанавливает правила, имея возможность их менять. И второй пункт. В основу банкора, для выполнения обязательств, предполагается товарное наполнение или гарантии в виде взносов, например, в драгметаллы. Предположим, 10% от суммы годовых внешнеторговых расчётов, которые стоило бы депонировать в каком-то хранилище. В качестве хранилища идеально подошла бы Россия как центр мира, как евразийская держава.

МВФ включил китайскую валюту в резервную корзину. Доля юаня в ней составит 10,92%, что больше доли британского фунта и японской иены (8%). Первенство сохранит доллар США - без малого 42%, на втором месте - евро с долей почти в 32%. На что повлияет включение юаня в SDR-корзину?

Юань, наконец, удостоился места в корзине резервных валют. Это как членский билет в узкий круг клуба избранных, в который до сих пор входили только доллар, евро, британский фунт и японская иена. Здесь очень много символизма - подчеркивается роль Китая, считает управляющий активами Международного фонда частных инвестиций Александр Душкин.

Александр Душкин, управляющий активами Международного фонда частных инвестиций
«Если юань причисляется к этой группе, это говорит о символическом достижении Китаем определенного уровня. Китай как экономика соответствует по своему размеру. Можно ожидать, что это поможет Китаю в дальнейшем снизить стоимость заимствований. Они идут по определенной дороге, которая будет долгой. К 2020 году Китай обещает, что достигнет полной конвертируемости своей валюты, и тогда можно будет говорить о том, что его резервный статус действительно максимально полностью раскрыт. На данный момент резервная ценность юаня не ощутима для многих государств, потому что доступ к государственным облигациям и рынку долга труден, он не дает статусу резервной валюты полностью раскрыться».

Постепенно для Китая снизятся транзакционные издержки, потому что будет исчезать необходимость двойной конвертации валют - юань будет конвертироваться во многие валюты. Но произойдет это не скоро, и не стоит ожидать мгновенного эффекта.

Специальные права заимствования или корзина SDR, в которую вошел юань, важна только для операций Международного фонда, объясняет руководитель операций на денежном и валютном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук.

Сергей Романчук, руководитель операций на денежном и валютном рынке Металлинвестбанка
«Использование корзины SDR носит некий ограниченный характер и важно для операций Международного валютного фонда. Использование юаня другими центральными банками как резервной валюты возможно в будущем, и Банк России тоже включил китайский юань в перечень валют, в которые можно инвестировать золотовалютные резервы (ЗВР). Однако, насколько известно, никаких операций по физической покупке юаней ЦБ пока не делал, и в ближайшем будущем вряд ли будет существенная доля ЗВР в юанях».

Юань до сих пор не относится к числу свободно конвертируемых валют, несмотря на довольно значительное количество транзакций в нем. По регулированию он разделен на внутрикитайский юань и гонконгский юань, которым в основном оперируют международные банки.

Перетекание юаней между счетами регулируется специальным законодательством, которое подверглось некоторому ужесточению за последние несколько недель. Частично это было связано с оттоком капитала и падением китайского фондового рынка - такая попытка защититься от внешних международных инвесторов, которые несут свои риски для экономики. Включение юаня в резервную корзину МВФ - это важное событие, к которому Китай давно шел, но в корне оно ничего не меняет.

01.10.2016

Юань в корзине МВФ

По прошествии года решение Международного Валютного Фонда о включении юаня в свою корзину валют вступило в силу. Это придаст китайской валюте и, в определенной степени, всей китайской финансовой системе еще больше доверия, важности и влияния. Власти Китая стремятся превратить юань в "глобальную" валюту, какой, к примеру, является доллар США. Нынешнее решение МВФ важный шаг на пути к этой цели.

Курсовые значения входящих в корзину валют, а сегодня кроме юаня это доллар США, евро — 30, японская иена и британский фунт стерлингов, используются для расчета текущей котировки специальных прав заимствования SDR - расчетной внутренней валюты МВФ.

В корзине МВФ юань по процентной доле юань сразу занял место в середине (около 11%), опередив иену (8,33%) и фунт стерлингов (8,09%); но уступив доллару (41,73%) и евро (30,93%).

02.12.2015

Включен в корзину СПЗ

Усилия правительства Китая, направленные на то, чтобы юань оказался включенным Международным Валютным Фондом в корзину валют SDR (Special Drawing Rights - Специальных прав заимствования), то есть стал Резервной валютой, оказались вознаграждены. Теперь разные государства смогут брать у МВФ кредиты в юанях, использовать его в международных расчетах, для формирования резервов. Впрочем, главные выгоды для Китайской народной республики от этого в основном имиджевые, а экономические и финансовые плюсы - опосредованы.

В самой валютной корзине МВФ Юань станет третьим по весу (11%) - после Доллара и Евро, и опередит Фунт стерлингов и японскую Иену.

Решение МВФ вступит в силу не сразу, а через год - в октябре 2016 года. К этому времени стране предстоит еще выполнить ряд условий, но все они в русле тех действий и преобразований, которые правительство уже проводит последние несколько лет, стремясь соответствовать правилам и требованиям МВФ.

17.06.2015

Ясные перспективы

В настоящее время существует четыре резервные мировые валюты, статус которых подтвержден МВФ: это доллар США, европейский евро, английский фунт стерлингов и японская иена.

Китай уже давно поставил себе цель добиться, чтобы Международный Валютный Фонд включил и юань в корзину «специальных прав заимствования». Правда, в начале этого года США в лице своего министерства финансов выступали против, приводя несколько объективных причин. И все же, в том, что это произойдет, уже мало у кого остались сомнения. Даже если МВФ не примет решение в этом году, то в следующем или 2017 - это произойдет наверняка.

По существу, для того, чтобы национальная валюта могла получить статус резервной и попасть в корзину СПЗ, она должна удовлетворять лишь трем основным условиям:

1. Ее эмитентом должен быть крупный мировой экспортер.

2. Она должна служить распространенным средством международных платежей.

3. Сама она тоже должна широко торговаться.

Первые два условия юань "перевыполнил": еще в 2013 Китай стал крупнейшим мировым экспортером, и расчеты по торговым сделкам с ним часто оплачиваются в его национальной валюте (уже почти четвертая часть всех объемов). Даже наша отечественная «Роснефть» заявила недавно о желании брать кредиты в юанях.

С последним требованием пока все не так хорошо. Именно в этом аспекте высказывали свои претензии США, призывая ослабить финансовый контроль и перевести юань на плавающий курс. Пока еще китайская валюта в свете требований МВФ не является полностью «свободно используемой». Его курс уже не привязан к доллару, но колеблется довольно слабо. И до сих пор Китай ограничивает свободное движение капиталов.

Однако эта проблема частично сглаживается другими действиями китайского руководства. В частности, юань активно предоставляется другим странам через их центробанки посредством валютных свопов.

И если смотреть на ситуацию в целом, становится очевидно, что направленные усилия крупнейшей по паритету покупательной способности мировой экономики не могут остаться незамеченными. Тем более, что и в руководстве МВФ не так давно заявили, что там «разделяют стремления Китая».

От нового статуса своей валюты Китай получит дополнительные выгоды. Это и еще большее увеличение доли торговых расчетов в юанях, и повышение престижа как самого государства, так и его финансовых учреждений, в том числе банков. Что в свою очередь приведет к еще большему повышению роли национальной валюты в мире и в конечном счете к усилению финансовой и экономической мощи страны.

Все это следует учитывать потенциальным инвесторам, поскольку предполагаемый рост экономики, связанный с этим ожидаемым событием, обязательно скажется и на стоимости китайских активов.